2019-1-7 7:45:00

  “科创板推出落地,强调的是资本市场的增量改革,不必就其对市场存量流动性的分流影响过度担忧。如果配套措施落实到位、市场板块自身的吸引力显著提升,反而有利于引导场外资金进场。”

  科创板主要指专门为科技型及创新型中小企业服务的板块,与新三板、创业板、战略新兴板等都属于多层次资本市场体系的重要组成部分,但从具体的功能分析,却被赋予了不一样的定位与特征,对市场的影响也有区别,需具体问题具体分析。

  首先,科创板的功能定位与现有的市场板块有着本质上的区别。其中,科创板主要强调尚未进入成熟发展期,且具有一定发展潜力的企业,属于专门为科技型及创新型中小企业服务的板块,这与新三板、创业板乃至战略新兴板等有着本质上的功能定位区别,对企业的要求也会有所不同。对于目前国内的高新技术企业、科创型企业乃至部分尚未回归A股市场的大型初创企业,未来可能会借道科创板回归国内资本市场,并通过科创板这一平台获得企业孵化、辅导以及融资的支持。

  再者,试点注册制度,把科创板作为一片试验田,这也是一种颇具影响力的制度改革与探索。对于股票发行注册制度,本质上还是强调形式审查、强调信息披露准确性、真实性以及完整性,这也是资本市场中市场化程度最高的发行制度,并赋予了市场很高的话语权。从实际影响分析,既然选择在科创板试点注册制,也将会把科创板作为一种探索与尝试,借此实现股票市场交易制度的改革与创新。假如科创板试点注册制得以成功,未来可能会逐渐在其他市场板块中扩大试点,进一步推进国内资本市场的注册制改革进程。

  同时,科创板还可能会在一些交易制度规则上进行探索与尝试。例如,放开涨跌停板幅度、股价波动调节机制、做市商机制等,作为一个新设的市场板块,科创板为国内资本市场的交易制度改革与创新提供了一个良好的试验场所。


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2018-12-28 8:13:00

  作为全球资本市场的龙头,美股市场接连发生非理性下跌的走势,月度跌幅逾10%,且自前期高点累计下跌逾20%,导致全球股票市场的悲观情绪达到了极致。或许,在美股非理性下行的引导下,全球主要股票市场也先后步入弱市行情之中。

  不过,从最新的美股市场表现来看,却意外出现了单日暴涨走势,而美股道琼斯单日出现逾千点的涨幅,也成为了近年来美股市场最大的单日上涨幅度。截至收盘,美股道琼斯上涨1086.25点,涨幅4.98%;美股纳斯达克指数上涨361.44点,涨幅5.84%。至于标普500指数上涨116.60点,涨幅4.96%。

  美股市场出现单日大涨的走势,除了市场投资情绪发生大幅变化之外,市场传出了美国企业养老金需要在年底前将其股票投资组合增加640亿美元,成为了股市大幅上涨的导火索之一。此外,在美联储符合预期加息外,股市大幅下行、经济增长预期削弱等因素,可能会导致美联储加息步伐的放缓。

  不过,与政策消息面利好相比,近期美股悲观与恐慌情绪发挥到极致,也加快了市场投资情绪发生巨变,也为美股多方强力反扑创造出积极的条件。

  美股罕见出现单日逾千点的涨幅,对全球股票市场的表现会存在积极的刺激影响。但是,对于全球股市悲观情绪可否得到实质性的扭转,仍需要看美股市场下一阶段的表现,是否具备持续反弹,实质性走出下跌阴霾的条件。

  从实际情况下,虽然美股市场属于全球资本市场的龙头,但未必会对全球股票市场构成非常强烈的联动效应。其中,A股市场在这些年来,其走势本身具有一定的独立性,美股暴涨暴跌对A股市场的影响也有逐渐趋弱的过程。


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2018-12-27 9:06:00

  社科院《经济蓝皮书》的影响力颇显重要。究其原因,一方面在于社科院代表着市场公认的权威,或多或少反映出管理层的治市态度;另一方面则在于社科院《经济蓝皮书》所涵盖的范围比较宽广,对市场的预测与判断本身具有一定的可参考性。

  回顾前几次社科院的《经济蓝皮书》,其对经济乃至股票市场的判断,往往具有一定的可靠性。

  其中,从2016年经济蓝皮书提出了慢牛预期,到2017年金融蓝皮书提出了股市疗伤、维持稳定的观点,再到2018年蓝皮书提到市场价值投资浮现等问题,实际上这些年来社科院蓝皮书对市场的预判还是相对具有代表性与权威性。

  不过,需要注意的是,与往年相比,社科院蓝皮书对2018年市场的预判还是存在一定的误差,而就目前而言,A股市场全年跌幅高达30%左右,即使股票市场的平均估值持续下降,但因为经济环境对股票市场价值中枢的影响较大,股市估值底部基础仍然不算牢固。

  对于接下来的2019年,可能属于经济增速探底与股票市场估值底部确认的敏感时间点。从社科院2019年经济蓝皮书报告显示,蓝皮书预计今年经济增长6.6%左右,明年增长率为6.3%。由此可见,对于明年的经济环境,虽然经济增速略有回落,但经济增速下滑不代表经济环境偏软,依旧保持总体稳健的健康发展态势。

  对于2019年的股票市场,社科院的态度是不过分乐观,也不过分悲观,2019年股票市场的市场底大概率得到确认,并判断股市春天应该不远了。


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2018-12-25 8:19:00
      山东菏泽调整住房限售政策,引起了广泛的关注。受此影响,部分地区也开始有所行动,房地产松绑的预期却再度升温。其中,作为一线热门城市的广州,近期开始微调房地产的政策,而公寓可卖个人的策略,同样体现出政策微调的趋势,对商办物业可能会带来些许的刺激影响。

  在实际情况下,虽然山东菏泽并非热门城市,但因其率先作出了政策微调的表态,却引起了部分地区城市的先后跟进。或许,对于山东菏泽的这一举动,对国内房地产市场的影响还是不可小觑。

      房住不炒,这属于近年来国内房地产市场的政策定调。但是,在房住不炒的背景下,并非意味着房地产行业的发展就遭到了放弃,也并不意味着房地产投资增速的放任下行。

  因城施策,分类指导,对国内房地产市场的调控并不采取一刀切的策略,这也是近年来强调的政策方向。或许,对于国内房地产市场而言,这也是未来房地产调控微调的重要体现。

  对于山东菏泽以及部分跟进地区城市的举动,实际上无需过度解读,但对于打着微调旗号变相推高房价的做法,仍然需要及时引导,坚定房住不炒的发展大方向。

  不过,对于房地产投资增速的强弱,往往影响到国内经济尤其是地方经济的发展需求,而对于即将来临的2019年,经济转型压力不减,房地产投资增速也可能会是一个重要的参考指标。但是,在房地产行业影响经济比重愈发明显的当下,其对各类子行业的影响同样不可小觑。退一步思考,假如国内房地产市场的持续降温,房地产投资增速持续下行,则对不少行业的冲击影响还是比较明显的,对部分上市公司的投资收益乃至经营利润会构成或多或少的冲击压力。

  谈及股市与楼市之间的关系,却显得比较微妙。多年来,股市与楼市之间的联动性还是存在的,而在此期间,还一度出现了跷跷板的效应。简而言之,即楼市升温,资金跑向楼市,股市却由此降温,而当股市升温,炒房资金却跑向了股票市场,并由此造成了楼市的降温。
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2018-12-19 7:07:00

改革开放40周年,中国经济创造奇迹中国股市却被低估了

  1978年,可以认为是中国经济发展的重要转折点,而当时中国实行对内改革、对外开放的政策,正式拉开了中国改革开放的序幕。时至今日,正式迎来了改革开放40周年的纪念日,但在这40年间,中国经济却在创造出世界奇迹,凭借四十年年均高速的经济增长水平,一举成为了全球第二大经济体,而作为经济晴雨表的股票市场,经过了28阅读全文 | 回复

2018-12-17 7:01:00

2018年即将结束,从IPO成绩单中为市场传递出什么信息?

  2018年即将结束,但2018年的全球资本市场表现却并不乐观,例如A股、港股等新兴市场股市在短短一年时间内出现了大幅波动的走势,股票市值的缩水力度还是非常明显的。


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2018-12-14 9:04:00
      股市成交量,从一定程度上反映出当前市场的活跃度以及资金规模。实际上,归根到底,股票市场的成交量最终还是一种供需表现,纵观过去多年的股票市场走势,当市场成交量持续活跃之际,往往意味着市场处于多头市场,当市场成交量持续低迷,乃至极度低迷时,往往意味着市场处于空头市场。正所谓量价先行,股市成交量能的变化情况,对股票市场行情的判断还是具有一定的参考意义。

  对于经过了前一轮杠杆牛市行情的投资者,也会对当时杠杆牛市的市场情景有着非常深刻的认识。实际上,在市场处于最巅峰的状态时,当时股票市场的日均成交量能达到万亿级别以上,两融余额规模同样处于万亿级别的规模,创造出A股市场历史上最高的成交量能以及两融余额规模水平。

      不过,经过了这些年的深度调整,A股市场的成交量却不断创出新低。就在近期,沪市连续多个交易日的成交量不足千亿元,甚至创造出2016年1月7日以来的新低量能水平。

  但是,需要注意的是,对于2016年1月7日极低的市场成交量能,则仅仅有半小时的交易时间。换言之,如果按照全天成交量能的地量水平分析,当前股票市场的成交量能却基本上处于2014年7月前后的量能水平,也就是股市成交量能基本上回归至前一轮杠杆牛市行情前的地量水平。

  然而,即使当前股票市场的日均成交量能与四年前的成交量能规模相近,但从实际情况分析,因近四年时间内,A股市场发生了快速扩容的表现,而股票市场的容量规模已经远大于四年前的水平。言下之意,即使当前股票市场的日均成交量能回落至四年前的地量水平,但具体分配到每家上市公司身上,却比四年前的成交数据还要可怜。

  实际上,纵观当前A股市场上市公司的成交量能表现,单日成交量能低于500万元的上市公司数量明显增加,而这在以往的市场环境中却是无法想象的事情。至于A股市场日均成交量低于1000万元的上市公司数量占比也出现明显地提升。由此可见,上市公司极度地量的量能状态,似乎成为了近年来A股市场的常态化现象。

  确实,在股市持续扩容的背景下,结合市场新增资金迟迟不愿意流向市场,反而容易导致股票市场的交易活跃度持续下降,分配到每家上市公司金额也就更加稀少了。或许,在注册制积极推进的背景下,未来A股上市公司出现极度地量的状态,也可能会是一种常态化现象。
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2018-12-12 7:20:00

长生生物正式确认强制退市,可以唤醒那些贪婪的投机者吗?

  因假疫苗风波事件,由此让长生生物的社会关注度一下子大幅提升。与此同时,通过这一次的假疫苗风波事件,也让市场逐渐关注到国内疫苗销售毛利率之高以及长期以来国内医药上市公司重销售、轻研发的经营策略,这系列现象无疑需要引起我们的高度警惕。

  近日,长生生物科技股份有限公司发布公告称,收到了《深圳证券交易所重大违法强制退市事先告知书》,深交所拟对长生生物股票实施重大违法强制退市。由此可见,作为近期关注度很高的长生生物假疫苗风波事件,也最终得到了应有的惩罚。

  需要注意的是,早在前两个月时间,长生生物主要子公司长春长生生物科技有限责任公司被处罚合计91阅读全文 | 回复

2018-12-10 8:56:00

如果美股市场正式步入熊市,未必是一件坏事!

  短短一周时间内,美股市场相继出现了两根中长阴线,单周市场跌幅接近5%,而从四季度以来,美股市场的累计跌幅更是进一步扩大。其中,美股道琼斯指数下跌7.82%、纳斯达克指数下跌13.39%、标普500阅读全文 | 回复

2018-12-6 7:46:00

2019年风险在哪里?机遇在哪里?

  2019年即将到来,对于A股市场而言,又是一次全新的挑战。对于2018年的A股市场,可以认为是股市风险加速释放的年份,但正因为股票市场的加速下行,反而有利于股票市场的投资风险得到快速释放,乃至把股票市场大部分泡沫挤压下来。


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